通縮就是指通貨緊縮。通貨緊縮指：銷售市場(chǎng)上流動(dòng)的紙幣量少于商品流通中所需要的貨幣量而造成的貨幣升值、物價(jià)水平普遍不斷走低的狀況。對(duì)于通貨緊縮的意義，與通貨膨脹相同，國(guó)內(nèi)外都還沒(méi)有統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。

某種觀點(diǎn)認(rèn)為，通貨緊縮是經(jīng)濟(jì)下滑的貨幣體現(xiàn)，因而需要具備三個(gè)本質(zhì)特征：一是物價(jià)水平的普遍不斷降低；二是貨幣供給量的持續(xù)降低；三是有效需求欠缺，經(jīng)濟(jì)發(fā)展全面衰退。這種觀點(diǎn)被稱作“三要素論”。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，通貨緊縮是某種貨幣現(xiàn)象，體現(xiàn)為價(jià)位的持續(xù)走低和貨幣供給量的持續(xù)降低，即所謂的“雙要素論”。第三種觀點(diǎn)認(rèn)為，通貨緊縮便是物價(jià)的全面持續(xù)降低，被稱作“單要素論”。從上述的介紹能夠看出，盡管對(duì)通貨緊縮的界定仍有爭(zhēng)執(zhí)，但對(duì)于物價(jià)的全面持續(xù)降低這一點(diǎn)卻是共同的。
一般而言，單要素論的觀點(diǎn)針對(duì)分辨通貨緊縮出現(xiàn)及其整治更加科學(xué)。這是因?yàn)椋ㄘ浘o縮作為通貨膨脹的反現(xiàn)象，應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)物價(jià)的變動(dòng)態(tài)勢(shì)，價(jià)位的全面、持續(xù)下降，說(shuō)明單位貨幣所體現(xiàn)的商品的價(jià)值在提升，是貨幣供給量相對(duì)欠缺的結(jié)果，貨幣供應(yīng)欠缺也許 只是通貨緊縮的原因之一，因此，雙要素論的貨幣供應(yīng)降低的界定，將會(huì)縮小通貨緊縮的范圍；而三要素論中的經(jīng)濟(jì)下滑，通常是通貨緊縮發(fā)展到一定程度的結(jié)果，因此，用經(jīng)濟(jì)下滑的出現(xiàn)來(lái)分辨通貨緊縮就太遲了。根據(jù)單要素論的觀點(diǎn)，分辨通貨緊縮的標(biāo)準(zhǔn)只能是物價(jià)的全面持續(xù)降低，其它現(xiàn)象可以作為探尋成因，分辨緊縮程度等的依據(jù)，但作為通貨緊縮的構(gòu)成要素是不妥的。