封閉式基金折價之謎是什么?

封閉式基金之謎或稱封閉式基金折價之謎，是指封閉式基金的價格與凈資產值長期處于背離狀態的一種金融現象。

自封閉式基金折價之謎發現以來，經濟金融學家就一直試圖為它找一個合理的解釋。 早期的各種研究欲以代表基金基本層面的因素為出發點，來解釋折價的存在。 他們都有一個共同點，均認為封閉式基金折價是由基金所持有的投資組合的某些特征引起的。 具有代表性的這些傳統解釋有：代理成本，資產流動性，基金業績，資本利得稅。

封閉式基金為什么會折價?

(1)代理成本

代理成本有可能會導致封閉式基金折價，需要注意，這里的代理成本指的是新投資者要求就投資經理的低業務能力、低道德水準和高管理費用得到額外的價格折讓補償。

(2)潛在的稅負

潛在的稅負也是封閉式基金折價的主要原因之一。它指的是封閉式基金凈值中有許多沒有派發的贏利，需要就這部分贏利繳納所得稅的新投資者要求額外的價格折讓補償。

(3)基金資產流動性欠缺

一般來說，封閉式基金的流動性和其他基金相比較差，而封閉式基金的投資組合主要由流動性欠佳的資產組成，所以經理們在計算基金凈值時可能沒有充分考慮到這些資產的應計低流動性折扣，而導致封閉式基金折價。

(4)投資者情緒

投資者情緒也有可能會引發封閉式基金發生折價。通常，當投資者預期自己所投資的封閉式基金比基金的投資組合風險更大時，他們所愿意付出的價格就會比基金凈值要低一些。