內(nèi)在價(jià)值和市場因素決定了市值

市值管理的內(nèi)涵，市值管理(Market Value Management)是中國資本市場里應(yīng)運(yùn)而出的全新的概念，它萌芽于中國，但它是國外價(jià)值管理理論的延伸。在西方成熟市場，之所以不單獨(dú)提及市值管理，是因?yàn)槭兄蹬c價(jià)值高度趨同，但在我國資本市場，市值與價(jià)值存在較大差異。2005 年進(jìn)行股權(quán)分置改革前，就有“市值管理”這個(gè)名詞。但當(dāng)時(shí)，這是證券公司在某個(gè)時(shí)期提供給客戶的服務(wù)和附帶的后臺管理措施，如新股發(fā)行的配給和銷售等小規(guī)模業(yè)務(wù)。市值管理定義由施光耀，劉國芳在 2008 年提出，他們認(rèn)為：“市值管理是上市公司基于公司市值信號，順應(yīng)市場規(guī)律，綜合運(yùn)用多種科學(xué)、合規(guī)的價(jià)值運(yùn)營方法和手段，以達(dá)到公司價(jià)值創(chuàng)造最大化、價(jià)值實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的戰(zhàn)略管理工程。”

市值的影響因素，公司的市值計(jì)算，現(xiàn)有理論體系下，公式為，市值=股價(jià)×股本；市值=稅后凈利潤×市盈率；市值=資本投入+當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增加值的資本化價(jià)值+ 經(jīng)濟(jì)增加值的增長值+資本品牌溢價(jià)（資本化的預(yù)期）。經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本，資本成本=（債務(wù)資本成本+股本資本的成本）=資本總額×加權(quán)平均資本成本，市場增加值=總市值-總資本。基于現(xiàn)有市值計(jì)量理論，可以初步認(rèn)為股價(jià)、股本、凈利潤、市盈率和市場增加值、經(jīng)濟(jì)增加值是影響公司市值的主要因素，與主要因素相關(guān)的影響因素，稱為次級影響變量。