空頭市場又叫做熊市，指的是價格長期呈現下跌趨勢的證券市場。價格變化的總趨勢是不斷走低，特征是大跌小漲。根據美國《華爾街的故事》記錄，15-18世紀，美國加利福尼亞州盛產黃金，吸引了大批淘金者前往開采，為了給礦工們提供娛樂，礦主們就找來了牛和熊進行搏斗，而股市和牛熊搏斗的慘烈程度不相上下，后來就被引用為看漲為牛市，看跌為熊市。

　　空頭市場總體運行趨勢是向下的，雖然有反彈，但是一波比一波低，絕大多數人是虧損的，中國股市沒有做空機制，投資人在空頭市場中一般盡量避免再次進場，持幣觀望。