某著名券商分析師手把手教你如何分析股票的基本面(下篇)8、管理層是否誠實、優秀，大股東是否誠信管理層的誠實比能力更重要，而大股東的誠信也是不能忽視的。蘇寧的張近東理性

某著名券商分析師手把手教你如何分析股票的基本面(下篇)

8、管理層是否誠實、優秀，大股東是否誠信管理層的誠實比能力更重要，而大股東的誠信也是不能忽視的。蘇寧的張近東理性、素質高、心胸廣闊，應該是不錯的大股東。

是否有穩定的經營史經營史雖然不能決定未來，但也是很有價值的參考之一，巴菲特對穩定的經營史很重視。

9、通過公開信息收集企業經營情況

包括收集企業的經營情況、市場狀態、管理水平、技術能力、制度等細節，為最后的判斷提供依據。

10、市場份額市場份額跟企業的行業地位息息相關。

11、是否有多元化多元化往往是危險的，即使是多元化計劃我們也要留意。特別是跨行業的多元化，經常是以失敗告終。

蘇寧的主要競爭對手國美最近頻頻涉足其他行業，包括地產、百貨、保健品等，這對蘇寧來說是好事。

12、是否擁有特許經營權

特許經營權是企業獲利的利器。

13、研究財務數據

歷史財務數據可以讓我們對企業的歷史經營情況、資產情況、盈利能力、成長能力、償債能力等有全面的了解。數據應該追溯到盡量早的歷史，有可能的話最好是企業存續期內的財務數據都看一篇。

主要財務數據有：

凈資產收益率是判斷資產回報率指標，是最重要的財務數據

凈利潤增長率 企業成長的參考指標

凈利率 企業獲利能力的指標

毛利率 企業獲利能力的指標

資產負債率企業償還債務的能力，也是重要的風險指標之一

其他還要根據不同行業的特點關注不同的指標，如家電連鎖的庫存周轉率、銀行業的總

資產收益率等。

三、宏觀經濟、政治因素的影響

實際上宏觀經濟、政治對企業的影響可以包含在行業層面的分析中。經濟周期、利率、

通貨膨脹等宏觀因素對真正優秀的企業影響甚微。出口導向型或者原材料進口比例較大的企

業應該關注人民幣升值和匯率變動帶來的影響。分析基本面時只要關注經濟發展能否為行業帶來重大發展機會和政策的改變是否對行業造成毀滅性打擊，不需要考慮其他如經濟周期、利率、通貨膨脹等宏觀因素，也沒必要花太多精力研究其他宏觀經濟、政治因素的影響。

基本面分析容易進入的誤區：

1、以偏概全

只看到企業一兩個也許不是決定性的優點，就認為是優秀的投資對象。

2、包含個人感情色彩

生活中喜歡某一品牌，或者持續跟蹤某一企業許多年，在判斷企業基本面時包含大量的

感情因素，只看好的方面，或者夸大企業的優點，對問題視而不見。

3、受輿論誤導

某一階段市場熱充于某一行業、題材或概念時，就認為這類企業都很好。

道聽途說的信息作為分析的依據

以一些謠傳和非正式渠道獲得的不準確的消息為分析依據。

4、胡亂發揮主觀想象力

脫離現實、不切實際的為企業未來勾畫出美好的藍圖。

一廂情愿地以過去業績推測未來

沒有很好地分析市場和行業的變化，只根據企業的歷史就簡單地推測出企業的未來。

5、簡單類比

沒有分析企業個體的差別，同行業公司簡單地進行類比，得出因為同行業某某公司股價

多少，所以這個股票值多少這樣的結論。

6、輕信一些沒有誠信的上市公司

不加分析地輕信上市公司許下的業績諾言，有時候理性地分析一下市場狀況，就能知道

這些是謊言。

基本面分析常用公式

每股收益 每股收益(EPS)=凈利潤/普通股總股數

市盈率 普通股每股市價/普通股每股收益

每股凈資產 年度末股東權益/年度末普通股數

市凈率 每股市價/每股凈資產

凈資產收益率 凈利潤÷平均凈資產

利潤增長率 (本期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤

資產負債率 負債總額÷資產總額×100%

流動比率 流動資產÷流動負債×100%

速動比率 (流動資產-存貨)÷流動負債×100%

存貨周轉率 主營業務成本÷平均存貨

應收賬款周轉率 主營業務收入÷平均應收賬款

現金流動負債比 經營現金流量凈額/流動負債