零息債券是指以貼現方式發行，不派息，于到期日按面值一次性支付本利的債券。

零息債券不派息并不是沒有收益，其利息隱含在發行價格與兌付價格之間。零息債券發行時以低于面值的價格發行，兌付時按面值支付，而利息和購買價格相加之和就是債券的面值。

所以零息債券的優勢在于，收益具有先定性，實際上投資者在購買這種債券時就已經得到了利息，相比其他債券，低于面值折價發行，折價率實際上就是債券預期收益率。

其債券收益不受后面市場風險的影響，和其他債券相比，在發行期間，無論利率上漲還是下跌，零息債券不能提前贖回，折價率均不變。
零息債券在稅收上也有一定優勢，因為按照相關規定，投資者在獲得債券利息和股票分紅收入時，需要繳納個人所得稅，零息債券在很多國家或地區，由于沒有支付利息，所以不用繳稅，能夠很好的避稅。